​Cene delnic so ponovno pričele rasti, obstaja pa verjetnost da je to najslabši možen čas za nakup!

Februar 18, 2019 16:04

Po velikem padcu za približno 18% v decembru 2018, so ameriške delnice v letu 2019 pričele nobičjano hitro rast in so praktično že povrnile izgubljene vrednosti. Indeksi SP500 je le za 5% nižji od najvišje vrednosti na trgu, medtem ko del analitikov predvideva, da je samo še vprašanje časa kdaj bo dosežena nova rekordna vrednost.

Najmočnejši argument za nadaljnjo rast je da je bila s strani Federal Reserve prekinjeno dvigovanje obrestnih mer, kar pomeni da stroški zadolževanj pri podjetjih ne bodo rasti zato ej pričakovati da bo posledično profite teh podjetij večji. Mnogi pa tudi upajo, da bopodpis ameriško-kitajskega trgovinski sporazuma prinesel nov vala optimizma na borze in nadaljno rast cen delnic. Seveda pa ostaja vprašanja sli se bo to res zgodilo in če se bo ali bo imelo dejanski vpliv na globalni BDP.

Italija je že v recesiji in v to smer gre tudi Britanija in Nemčija. To pa bo zagotovo vplivalo na gospodarsko rast v ZDA v kolikor do tega pride, posledično pa bo tudi prišlo do padca zanimanja za investiranje v delnice. Če podrobno pogledamo graf zgodovinskih premikanj vrednosti indeksov lahko ugotovimo, da smo smo sedaj na vrhuncu cikla.

Omenjeni klasični vzorci gibanja cen delnic se ponavlja od cikla do cikla, saj je osnova za vsak prehod med ponudbo in povpraševanje strah in pohlep vlagateljev.

V krizah (na primer 2009 in 2010) je večina majhnih in neinstucionalnih vlagateljev, ki so bili lastniki delnic, pod vplivom medijev in sklepalo, da so delnice postale ničvredne in so jih zato prodali, da bi zadržali sredsta, ki so sploh še ostala. Hkrati pa so se novi potencialni vlagatelji bali, da bodo cene še naprej padale in so zato odstoplili od ideje vlaganja v delnice. Posledica je bila, da je bilo izjemno veliko število prodajalcev, kupcev pa enostavno ni bilo. Takšne razmere so prinesle še večji padec, to pa so razmere, ko ti. "pametni denar" oz poučeni vlagatelji investirajo, saj vedo da bo slej ko prej prišlo do nove rasti.

Po več letih rasti so nepučeni vlagatelji ("neumni denar") ponovno videli, da cene rastejo in bi lahko zaslužili. Njihovi nakupi vodijo do nadaljnje rasti in neupravičeno visokih cen delnic. Modri vlagatelji se na tej stopnji zavedajo, da se delnice precenjene in jih počasi prodajajo, medtem ko nepoučeni vlagatelji še naprej kupujejo delnice, pri čemer upajo, da se bo rast nadaljevala. Takšno obnašanje prišelje do nerazumnih dejanj in novih paradigmiz katerih pričakujejo, da bodo radikalno spremenile svet, "Bitcoin je prihodnost", "Električni avtomobili so prihodnost, delež Tesla Motorja pa se bo povečal za tisoče odstotkov," "marihuana je postala zakonita v Kanadi, zdaj je smiselno, da delniške družbe, ki proizvajajo desetkrat več kot delnice drugih podjetij s podobnimi prihodki, itd.

V naraščajočem trendu vedno pride tudi do t.i. prilagoditev (kot so tiste iz druge polovice leta 2018), vendar pa nekateri vlagateljev pomavadi nepoučenih, to ne skrbi in še dodatno kupujeo delnie kis o bile rped nekaj tedni ali meseci dražje. Dejstvo pa je da je na tržiščih vse manj „modrih" vlagateljev oz vse več nepoučenih, ki investirajo neracionalno in nepremišljeno v večini primerov, pa jih vodi zgolj želja po hitrem zaslužku in pohlep. Prav takšni vlagatelji pa so še bolj nagnjeni k paniki, ko pride do prvih padcev cen delnic, kar pa se zagotovo slej ko prej tudi zgodi. Ob padcih bodo na vse načine prodajali vse kar imajo za katerokoli ceno in zgodovina se bo s tem samo ponavljala, kot pravi tudi star pregovor z Wall Streeta:"Igralci se spreminjajo, igra pa vedno ostaja ista."

Glede na gibanje cen v zadnjih desetih letih in makroekonomske podatke, ki so se pojavili v zadnjih nekaj mesecih, vse kaže na dejstvo, da so delniški trgi na vrhuncu cikla. Druga majhna podrobnost, ki lahko podpira to stališče, je gibanje cen zlata. Zlato se tradicionalno giblje v nasprotni smeri, vendar se to v zadnjih nekaj mesecih ne dogaja. Čeprav so se delnice od začetka leta povečale, so se zvišale tudi cene zlata, kar nakazuje, da pametni vlagatelji pričakujejo krizo in dajejo svoj kapital na varno.

Josip Kokanović, mag. Econ.

Analitik
Opomba: Navedene napovedi so edino avtorjevo mnenje in niso investicijsko svetovanje. Vsaka odločitev o nakupu ali prodaji določenih finančnih instrumentov mora biti samo vaša in uporabiti analizo Admiral Market samo za informacije in izobraževanje na finančnih trgih.

Po velikem padcu za približno 18% v decembru 2018, so ameriške delnice v letu 2019 pričele nobičjano hitro rast in so praktično že povrnile izgubljene vrednosti. Indeksi SP500 je le za 5% nižji od najvišje vrednosti na trgu, medtem ko del analitikov predvideva, da je samo še vprašanje časa kdaj bo dosežena nova rekordna vrednost.

Najmočnejši argument za nadaljnjo rast je da je bila s strani Federal Reserve prekinjeno dvigovanje obrestnih mer, kar pomeni da stroški zadolževanj pri podjetjih ne bodo rasti zato ej pričakovati da bo posledično profite teh podjetij večji. Mnogi pa tudi upajo, da bopodpis ameriško-kitajskega trgovinski sporazuma prinesel nov vala optimizma na borze in nadaljno rast cen delnic. Seveda pa ostaja vprašanja sli se bo to res zgodilo in če se bo ali bo imelo dejanski vpliv na globalni BDP.

Italija je že v recesiji in v to smer gre tudi Britanija in Nemčija. To pa bo zagotovo vplivalo na gospodarsko rast v ZDA v kolikor do tega pride, posledično pa bo tudi prišlo do padca zanimanja za investiranje v delnice. Če podrobno pogledamo graf zgodovinskih premikanj vrednosti indeksov lahko ugotovimo, da smo smo sedaj na vrhuncu cikla.

Omenjeni klasični vzorci gibanja cen delnic se ponavlja od cikla do cikla, saj je osnova za vsak prehod med ponudbo in povpraševanje strah in pohlep vlagateljev.

V krizah (na primer 2009 in 2010) je večina majhnih in neinstucionalnih vlagateljev, ki so bili lastniki delnic, pod vplivom medijev in sklepalo, da so delnice postale ničvredne in so jih zato prodali, da bi zadržali sredsta, ki so sploh še ostala. Hkrati pa so se novi potencialni vlagatelji bali, da bodo cene še naprej padale in so zato odstoplili od ideje vlaganja v delnice. Posledica je bila, da je bilo izjemno veliko število prodajalcev, kupcev pa enostavno ni bilo. Takšne razmere so prinesle še večji padec, to pa so razmere, ko ti. "pametni denar" oz poučeni vlagatelji investirajo, saj vedo da bo slej ko prej prišlo do nove rasti.

Po več letih rasti so nepučeni vlagatelji ("neumni denar") ponovno videli, da cene rastejo in bi lahko zaslužili. Njihovi nakupi vodijo do nadaljnje rasti in neupravičeno visokih cen delnic. Modri vlagatelji se na tej stopnji zavedajo, da se delnice precenjene in jih počasi prodajajo, medtem ko nepoučeni vlagatelji še naprej kupujejo delnice, pri čemer upajo, da se bo rast nadaljevala. Takšno obnašanje prišelje do nerazumnih dejanj in novih paradigmiz katerih pričakujejo, da bodo radikalno spremenile svet, "Bitcoin je prihodnost", "Električni avtomobili so prihodnost, delež Tesla Motorja pa se bo povečal za tisoče odstotkov," "marihuana je postala zakonita v Kanadi, zdaj je smiselno, da delniške družbe, ki proizvajajo desetkrat več kot delnice drugih podjetij s podobnimi prihodki, itd.

V naraščajočem trendu vedno pride tudi do t.i. prilagoditev (kot so tiste iz druge polovice leta 2018), vendar pa nekateri vlagateljev pomavadi nepoučenih, to ne skrbi in še dodatno kupujeo delnie kis o bile rped nekaj tedni ali meseci dražje. Dejstvo pa je da je na tržiščih vse manj „modrih" vlagateljev oz vse več nepoučenih, ki investirajo neracionalno in nepremišljeno v večini primerov, pa jih vodi zgolj želja po hitrem zaslužku in pohlep. Prav takšni vlagatelji pa so še bolj nagnjeni k paniki, ko pride do prvih padcev cen delnic, kar pa se zagotovo slej ko prej tudi zgodi. Ob padcih bodo na vse načine prodajali vse kar imajo za katerokoli ceno in zgodovina se bo s tem samo ponavljala, kot pravi tudi star pregovor z Wall Streeta:"Igralci se spreminjajo, igra pa vedno ostaja ista."

Glede na gibanje cen v zadnjih desetih letih in makroekonomske podatke, ki so se pojavili v zadnjih nekaj mesecih, vse kaže na dejstvo, da so delniški trgi na vrhuncu cikla. Druga majhna podrobnost, ki lahko podpira to stališče, je gibanje cen zlata. Zlato se tradicionalno giblje v nasprotni smeri, vendar se to v zadnjih nekaj mesecih ne dogaja. Čeprav so se delnice od začetka leta povečale, so se zvišale tudi cene zlata, kar nakazuje, da pametni vlagatelji pričakujejo krizo in dajejo svoj kapital na varno.

Josip Kokanović, mag. Econ.

Analitik
Opomba: Navedene napovedi so edino avtorjevo mnenje in niso investicijsko svetovanje. Vsaka odločitev o nakupu ali prodaji določenih finančnih instrumentov mora biti samo vaša in uporabiti analizo Admiral Market samo za informacije in izobraževanje na finančnih trgih.

Avatar-Admirals
Admirals Vse rešitve na enem mestu za porabo, investiranje in upravljanje denarja

Več kot samo broker, Admirals je finančno središče, ki nudi široko paleto finančnih produktov in storitev. Omogočamo vam upravljanja vaših osebnih financ preko enkratne združene rešitve, ki omogoča investiranje, porabo in upravljanje denarja.