Britanci so praktično prisiljeni zvišati obrestne mere. Kaj to pomeni za menjalni tečaj GBP?
Redno srečanje vodilnih ljudi britanske centralne banke poteka v četrtek, razlog za srečanje pa je odločitev o višini referenčnih obrestnih mer v Združenem kraljestvu. Ker so bile obrestne mere v britanskem gospodarstvu že desetletje praktično na ničli in začetek cikla špekulacij o dvigo traja že dve leti, bi lahko odločitev pomembno vplivala na menjalni tečaj britanskega funta na Forex trgu.
Zakaj je BOE praktično prisiljen ukrepati?
Najpomembnejše "orožje", ki ga ima centralna banka, je zaupanje državljanov, podjetij in vlagateljev na finančne trge, ki uporabljajo valuto države. Medtem ko imajo uporabniki valute zaupanje v institucije, ki skrbijo za valuto, bo valuta močna in / ali stabilno, odvisna od želja centralne banke in gospodarske potrebe. Če uporabniki valute izgubijo zaupanje v centralno banko sledi velika prodaja valute, visoka inflacija in hude posledice za celotno gospodarstvo vsake države.
Britanski centralna banka je daleč od položaja, v katerem so centrale banke Irana, Turčije in Venezuele, vendar je stopnja zaupanja v te institucije bistveno nižja kot pred nekaj leti. Banka Anglije je pred referendumom o Brexitu napovedala, da bo kot, prva centralna banka razvitih držav zvišala obrestne mere, vendar se to ni zgodilo. Kasneje je "obljubila", da se bodo obrestne mere povečale, ko bo stopnja inflacije dosegla 2%. Stopnja inflacije je v nekem trenutku dosegla skoraj 3%, kar je izjemno slabo za vse upokojence v Britaniji, vendar je bila reakcija BOE spet zgrešena. V prvi polovici letošnjega leta so finančni trgi zaključili, da je končno čas za dvig obrestnih mer. Toda nekaj dni pred odločitvijo je guverner Mark Carney javno izjavila, da ne razume, zakaj vsi mislijo, da bodo obrestne mere rastle. GBP menjalni tečaj se je takoj nenadoma umiril in po uradni tiskovni konferenci, na kateri je Carney pojasnila, da z dvigom obrestnih mer do konca leta ne bo nič, je prišlo do nadaljnje upadanje zaupanja in povečalo hitrost in množične prodaje britanske valute. V času pisanja analizo, je tečaj evra v primerjavi s funtom na platformah Admiral Markets 0,8900, kar je relativno blizu najšibkejši ravni med GBP proti EUR v celotni zgodovini.
Vlagatelji ponovno pričakujejo, da bo BOE zvišal referenčno obrestno mero z 0,5% na 0,75%. Če bi v četrtek prišlo do povišanja, bi lahko prišlo do povrnitve zaupanja v BOE. saj bi pokazali pripravljenost na boj proti inflaciji, na podlagi katere bi se lahko funt začel krepiti. Če BOE spet najde izgovore za odložitev obrestnih mer, bo prišlo do dodatnega upada zaupanja v centralno banko in slabitve GBP.
Kako obrestne mere vplivajo na menjalni tečaj?
Kar zadeva centralne banke razvitih držav, je skoraj za vse glavna naloga boj proti inflaciji, glavno orožje za ta boj pa so obrestne mere. Z večjo obrestno mero se državljani in podjetja zadolžujejo, porabljajo in vlagajo manj, kar vodi k upočasnitvi rasti cen, tj. padajoče stopnje inflacije. Ker vlagatelji in špekulanti prenesejo množični kapital v valute, kjer so realne obrestne mere višje, te valute posledično krepijo. Ampak, če investitorji ugotavljajo, da nekatere centralne banke ne želijo zatreti inflacijo, kapital množično zapustijo valuto te države in to vodi v nadaljnjo rast inflacije in padec vrednosti denarja. Trenutno imajo med desetimi najbolj razvitimi gospodarstevi na svetu ima le Združene države višjo stopnjo inflacije, kot je ta v Veliki Britaniji. Američani so v zadnjih dveh letih kar sedem krat dvignili obrestne mere in se pri tem ne nameravajo ustaviti. Glavni razlog je nenavadno močna težnja po krepitvi ameriške valute v zadnjih mesecih. Britanska centralna banka se mora zdaj odločiti, ali naj še naprej sprejema inflacijo. Če bo četrtek BOE nedvoumno povedal, da se bo še naprej boril proti inflaciji, bi se lahko funt takoj začel krepiti glede na druge valute.
Za Admiral Markets:
Josip Kokanović, mag. oec.
Analitik
Opomba: Navedene napovedi so izključno avtorjevo mnenje in niso investicijsko svetovanje. Vsaka odločitev o nakupu ali prodaji določenih finančnih instrumentov mora biti izključno vaša, zato uporabite analizo Admiral Markets samo za informacije in izobraževanje na finančnih trgih.
